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工商時報【張志榮╱台新北市貢寮區自慰器北報導】
因現金減資30%,9月23日重新掛牌的穩懋(3105),外資圈陸續調整合理股價預估值、最高為摩根大通證券的120元。根據港商里昂證券的分析,穩懋今年從iPhone7功率放大器(PA)所得到的獲利較去年成長逾50%,帶動今年第四季至明年第一季毛利率將出現轉折點(inflection point)。
摩根大通證券科技產業分析師張恆指出,基於下列3項利多題材考量,預估穩懋2016至2018年營收與獲利年複合成長率(CAGR)將分別為15%與24%:
一、在射頻(RF)領域享有領導地位:穩懋是全球最大砷化鎵晶圓代工廠商、市佔率約60%,主要是提供無線通訊射頻零組件,特別是功率放大器,由於無線通訊市場由3G升級至4G/5G後將帶動PA與RF零組件獲利,穩懋在2016至2019年RF的CAGR可達15%。
二、從CMOS PA技術風險轉至高通砷化鎵PA機會:自從高通宣佈計畫採用砷化鎵PA後,穩懋投資價值自2013年起就開始下修(de-rating),然而,CMOS PA因效能問題,高階市場接受度不高,因此,高通對砷化鎵PA興趣攀升,並開始尋求晶圓代工夥伴,此舉有助於穩懋投資價值回到歷史平均值水準。
三、產品多元化有助於獲利/ROE回升:穩懋近期針對產品組合進行多元化,增加WiFi與基礎建設的比重,可望帶來較佳獲利。
此外,明年在毛利率上看70%至75%的光通訊晶圓領域也會也所著墨,預計2018年非行動業務比重由目前的50%上看60%。
穩懋上週在香港參加由里昂證券舉行的投資人論壇中表示,明年折舊費用可望較今年持平、甚至略微下降,且單季折舊費用高峰將落在今年第四季,自明年第一季起就會一路降到第四季,里昂證券半導體分析師侯明孝指出,由於穩懋產能與折舊費用增加使得第二季毛利率出現下滑,隨著折舊費用高峰已過,今年第四季至明年第一季將出現轉折點。
侯明孝指出,國際機構投資人擔心穩懋調降第三季財測預估值,是否意味著iPhone7市佔率下滑,但事實上,由於博通拿下高頻PA模組訂單,穩懋今年從iPhone7功率放大器所得到獲利較去年成長逾50%,因此,減資後將合理股價預估值調整為105元。
統一獅隊與義大犀牛隊比賽,高國輝、羅國龍兄弟檔在場上較勁;弟弟羅國龍生涯首度單場三響砲,哥哥高國輝在延長賽十一局敲出個人本季第卅轟,率隊追平比數,中職首度出現三人單季卅轟。
昨役獅隊全場敲四發全壘打,羅國龍貢獻三支,球隊八分中有三分是靠他的全壘打送回,個人也替球隊跑回五分。
昨天之前,羅國龍生涯曾兩度單場雙響砲,單場三轟是初體驗,也是中職本季第二人,前一位為隊友陳鏞基;中職史上出現過廿二次單場三響砲。
兩隊九局打完戰成六比六平手,延長賽第十一局,羅國龍全壘打送回超前分,接著獅隊靠保送、代打蘇智傑敲出二壘打,陳鏞基回到本壘時,第一時間遭判出局,後引用本壘衝撞改判得分。
下半局高國輝敲出兩分砲,為個人本季第卅轟,也是繼林智勝後,第二位連兩年單季卅轟的砲手,加上蔣智賢,中職今年有三人達成卅轟。
犀牛隊胡金龍首局敲出個人本季第十轟,成為今年第廿三位單季敲出雙位數全壘打的球員;犀牛隊林威廷七局吞下三振,繼獅隊鄭鎧文後,本季第二名單季吞下百K的球員,也是中職史上首次單季兩名球員吞下至少百K。
犀牛隊賽前以廿六勝廿敗,暫居排行榜首位,球團昨天宣布,即日起十四場比賽,若拿下至少九勝,全隊可得獎金兩百萬元,拿到下半季冠軍,獎金三百萬元,捧回年度總冠軍則有六百萬元獎金。昨晚比賽十二局下,犀牛隊靠高國輝再見保送,最後以九比八獲勝,拿下四連勝,也是延長賽六連勝。
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中華職棒中信對義大,5局下義大林益全擊出職棒生涯第1200安。(黃國峰攝)
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中時電子報
2016年9月26日週一 台北標準時間上午5時55分
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